人民币汇率再显强势,经济企稳回升后

受隔夜美元延续升势的影响,近期人民币对美元中间价继续走跌。

16日,人民币兑美元汇率中间价升至6.1554,近三个交易日第二次刷新2005年以来最高纪录。分析人士表示,一方面,国际外汇市场对本周美联储议息会议可能缩减QE规模已有较为充分的预期,叙利亚等国际政治动荡风险也正在大幅消除,从而推动美元短期内持续走弱;另一方面,再显稳健复苏的8月中国经济数据,则继续巩固了市场各方对于人民币汇率延续强势的预期。综合来看,中短期内人民币汇率仍有望维持强势格局,但升值空间将因美元可能伴随QE退出转强而受到压力。

据中国人民银行授权中国外汇交易中心发布的消息显示,7月17日银行间外汇市场人民币对美元中间价报收于6.1564点,比前一交易日上涨29个基点,为连续五个交易日走软。

疲弱美元助人民币再创新高

接受记者采访的业内人士认为,虽然近期人民币对美元中间价持续走低,但人民币即期汇率却在逆势走强,这或预示着人民币连续跌势难以维持。另外,鉴于今年以来国内经济企稳回升迹象明显,人民币升值概率反而会增强。

来自中国外汇交易中心的数据显示,2013年9月16日银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价为6.1554,较前一交易日的6.1578走升24个基点。至此,该中间价继9月12日后,将2005年汇改以来的新高纪录再次改写。

强势美元导致人民币走跌

即期交易方面,受中间价再创新高影响,16日银行间外汇市场上人民币兑美元即期汇价一度小幅高开18个基点,但下午出现一波快速回落,最终收于6.1203,较前一交易日反而小幅下跌15基点或0.02%,仍然延续了8月下旬以来围绕6.12关口窄幅波动的运行特征。相对于近几个交易日中间价的新高攻势,即期汇价走势相对仍较为平稳。

7月10日,美联储公布的6月份货币政策会议纪要显示,如果美国经济持续向好,促进美国经济的QE将在秋季退出(10月份可能停止150亿元的债券购买计划)。由于此前市场认为,如果美国QE退出,意味着美联储提前加息的预期升温。

对于近几个交易日人民币汇率中间价的新一轮上涨,市场人士表示,从直观推动因素来看,美元指数近期的再度走软,是导致人民币汇率在保持前期强势背景下不断挑战新高的直接原因。美元指数9月以来,特别是9月5日以来持续弱势下滑,在客观上推动了人民币汇率中间价“顺理成章”的再度强势突破。

受此影响,7月10日美元多头抓住上攻理由,带动当日美元成为国际市场外汇市场上的大赢家。数据显示,7月10日美元指数报收于80.113点,较前一交易日上涨0.12%。受隔夜美元上涨的影响,7月11日人民币一改7月4日以来的强势掉头下跌,当日人民币对美元中间价报收于6.1419点,较前一交易日大幅上涨26个基点。

新加坡华侨银行外汇分析师谢栋铭表示,亚洲时间本周一早间美联储鹰派人物萨默斯表示退出美联储主席候选人竞争的消息,以及上周末美国和俄罗斯就叙利亚问题达成协议,成功刺激了市场风险偏好情绪。该市场人士进一步表示,预计在美联储会议之前,美元可能都会在全球风险情绪复苏的影响下继续承压下行。

7月15日,美联储主席耶伦在国会证词中表示,如果劳动力市场向好趋势继续,美联储可能早于预期加期。据了解,这是2008年金融危机以来,美联储对加息做出的首次表态,于是多头抓住国会证词再次做多美元。

有利于稳定市场预期

数据显示,7月15日全天美元指数开盘后一路强势走高,最终以上涨0.25%报收于80.377点,创下了7月份以来的新高。在隔夜美元大幅上涨的背景下,7月16日人民币对美元汇率也是大幅跳空低开,最终对美元中间价报收于6.1535点,较前一交易日大涨45个基点。

虽然人民币兑美元即期汇率未能跟随中间价上演创新高走势,但市场人士认为,整体来看,经过前期大量新兴市场货币汇率的剧烈波动之后,市场各方对于人民币汇率将长期震荡走强的信心仍然十分稳定。

成都天通金贵金属分析师张仲龙表示,外汇市场上人民币对美元中间价与美元指数呈负相关性,即美元上涨人民币下跌,美元下跌人民币上涨。“7月11以来,人民币对美元中国价持续下跌,正是美元的强势导致了人民币走跌。”张仲龙说。

有交易员表示,即期汇率持稳可能与相关交易机构与管理层的默契有关,近期一些大行购汇力量有抬升的迹象,毕竟在近阶段宏观经济正呈现出重回强复苏轨道迹象的情况下,人民币即期汇价不适合在此时点进行更大程度的突破性上涨,但市场对于人民币汇率强势的预期仍旧十分稳固。

记者统计发现,7月10日至7月16日五个交易日期间,美元指数从80.017点上涨至80.534点,上涨了517个基点。而7月11日至7月17日五个交易日,人民币对美元中间价从6.1443点下跌至6.1564点,下跌了121个基点。

值得一提的是,自今年8月下旬以来,伴随着8月份大量偏暖经济指标的陆续发布,一度对中国宏观基本面持相对负面观点的国际投行的态度正在发生明显变化。继瑞信于8月底上调2013年中国GDP增速预期至7.6%后,9月初高盛也将2013年中国GDP增速预期从7.4%上修至7.6%。此外,9月以来德意志银行、瑞银、瑞穗证券等一些国际投行,也频频对中国经济改口唱多。此间观察人士就此指出,当前境内外市场主流机构对于中国经济及人民币汇率的预期正重回相对乐观区间,人民币强势预期仍然稳定。

人民币连续跌势难以维持

另外,有商业银行外汇交易员指出,在美联储9月议息会议可能部分缩减QE规模,进而令非美货币短期承压的背景下,本轮人民币走强将进一步稳定市场预期,有利于未来人民币汇率保持平稳运行。

张仲龙告诉记者,虽然最近五个交易日人民币对美元中间价持续大跌,但人民币对美元即期汇率却在逆势上涨,说明随着国内经济向好,人民币资产的吸引力在提升。据了解,在近期人民币对美元中间价持续下跌期间,人民币对美元的即期汇率已从6.21关口上涨到目前的6.203附近。

不过,下一阶段人民币汇率走势也存在着一些不确定性因素需要进一步观察。如:本周美联储议息会议即将怎样给出QE退出的框架,美元指数中期走势将如何演绎等等。分析人士指出,美元目前再度跌至前期低点附近,未来伴随QE的退出,仍有重新反弹甚至走强的可能,人民币的升值空间也将因此受限。

来自国家统计局公布的数字显示,今年上半年国内生产总值同比增长7.4%,其中二季度GDP同比增长7.5%,高于此前7.4%的市场预期。另外,在工业增加值、固定资产投资、社会消费等方面也有明显改善,说明前期的一系列微刺激政策已初步见成效。“一方面,随着前期政策继续显效,下半年国内经济增速度仍会缓慢回升,而经济持续向好必然增加人民币资产的吸引力。另一方面,目前对经济的刺激是微刺激,决定了下半年国内货币政策难进一步宽松。”张仲龙说,以上两点正决定了人民币不具备大幅贬值的条件。

张仲龙表示,人民币连续跌势难以维持,还与美元有关。“近期美元走强,主要是受美联储退出QE的预期影响,但近期美元大涨之后,已基本上将利好消化殆尽。另外,美国退出QE的时间至少要等到10月份,何况目前美联储内部对是否立即退出QE也有分歧,说明美国经济持续复苏动力并不强劲,如果现在就给美元贴上的“强势”的标签显然不合时宜。”

张仲龙认为,在美元难以走出明确方向前,对人民币的压制就不会明显。“如果放眼中长期的角度,鉴于国内经济缓慢回升基调已定,我反而觉得人民币还会升值。”